人人配欧洲央行纳格尔：利率仍处“总体中性”区间石油供应恢复需数月

　　新华财经北京6月15日电欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长约阿希姆·纳格尔周一表示，在加息25个基点之后，欧元区利率水平仍处于“总体中性”区间。他强调，目前的货币政策基本立场既没有对经济造成压力，也没有阻碍促进经济增长的结构性措施。

　　纳格尔指出，即使霍尔木兹海峡在不久的将来重新开放航运，石油供应也需要数月时间才能恢复正常。其原因在于该地区部分生产设施已经受损或停运，且战略储备正在减少，产能重建与库存回补均无法一蹴而就。

　　从政策含义看，“总体中性”的定性意味着欧洲央行仍保留进一步调整利率的空间，但同时也暗示当前水平尚不足以单独锚定通胀预期。纳格尔将货币政策与结构性改革区分开来，实际上回应了外界关于加息可能拖累长期增长潜力的担忧。在德国及欧元区整体面临去工业化风险的背景下，强调利率未构成压制，有助于稳定企业与投资者的信心。

　　然而，能源供应修复的滞后性为政策前景增添了不确定性。若石油供给在未来数月内持续偏紧，能源价格的高位运行将通过生产成本与运输费用继续向核心通胀传导。在此情景下，即便利率处于中性区间，实际金融条件也可能因通胀粘性而被动趋紧。

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