车优配关税风云再起，有色板块或迎来增配机会？

　　10月10日晚，美国宣布大幅提高关税等措施，市场风险偏好大幅下降，但黄金受益于短期避险因素支撑站稳4000美元大关。同时，新一轮出口管制下，稀土永磁成本轮中美谈判关键内容。分析认为，关税风云再起，看好有色板块增配机会。（资料参考：东方证券《黄金稀土或再迎高光时刻》，2025.10.13；中邮证券《有色金属行业报告（2025.09.30-2025.10.11）》车优配，2025.10.13）

　　有色金属细分板块迎来密集催化

　　1、黄金等贵金属：法币信用恶化与避险双重利好驱动。

　　当前，黄金等贵金属价格走势主要受到两方面因素刺激：法币信用方面，欧元区主要国家经济及预期下行使得欧元转弱，日本财政货币宽松预期带来日元贬值，主要经济体法币信用黄昏推升金价持续上行；避险方面，中美贸易风云再起，避险因素导致风险资产下跌，黄金价格上涨。（资料参考：东方证券《黄金稀土或再迎高光时刻》，2025.10.13）

　　2、稀土：出口管制升级，战略价值再迎催化。

　　10月9日，商务部接连发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，对含有中国成分的部分境外稀土相关物项以及稀土相关技术实施出口管制。另外，近期《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》发布，国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。分析称，这是4月中方对稀土相关物项实施出口管制以来的最新行动，将进一步管控与上述稀土相关的整条产业链。

　　与此同时，10月10日两大稀土巨头再度宣布提价，上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格。自2024年第四季度起，稀土精矿交易价格已连续5次上调。

　　结合两大事件车优配，有机构观点认为，稀土产业链管控再次升级，横向和纵向全方位拓宽管制范围。稀土产业链的战略地位随之升华，有助于提升产业链上市公司估值。三季度稀土价格大涨，继续看涨稀土价格，预计三季度和四季度稀土和磁材企业利润明显改善。

　　（资料参考：新华社《出口管控持续强化稀土永磁概念股机会如何？》，2025.10.13）

　　2024年中国稀土开采份额占全球的61%

　　90%以上的精炼环节都集中在中国

　　资料参考：中金点睛《关税再升级的影响与应对》2025.10.13

　　3、铜：消费增速提升，关注逢低入场机遇。

　　国庆假期铜价大幅上涨，在全球电网升级、数据中心扩张、电动车普及等需求或在中期提升铜消费增速的情况下，持续的上游矿端扰动将显著加剧供给紧缺程度，看好基本面推动下铜价中期上升，可以积极关注铜板块机会。（资料参考：东方证券《黄金稀土或再迎高光时刻》，2025.10.13）

　　4、钴：刚果金配额政策落地，钴价或有翻倍空间。

　　刚果金公布今年剩余时间的钴出口配额，若严格执行该政策，钴市场可能在2026年底、2027年初将转为供不应求。还有观点认为，明后年10%的供需缺口有可能带动钴价突破历史高点60万，较当前价格仍有翻倍空间。（资料参考：西部证券《有色金属行业周报：稀土出口管控持续强化，关注稀土磁材板块投资机会》，2025.10.12；中邮证券《有色金属行业报告（2025.09.30-2025.10.11）》，2025.10.13）

　　有色金属板块迎来增配机遇？

　　在此背景下，有色金属板块投资价值凸显，投资者或可关注有色金属ETF（159871）力争把握机遇。

　　有色金属ETF所跟踪的中证有色金属指数（930708.CSI），选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司作为样本，广泛布局有色产业链。自基日以来，中证有色指数累计涨幅181.26%，超越同期上证指数（86.52%）及沪深300（100.32%），进攻弹性强。

　　（数据来源：Wind，2013.12.31-2025.10.15，指数历史业绩不预示未来表现）

　　展望后市，有色金属板块迎来多重催化：我国稀土出口管制政策的全方位系统化升级，将进一步巩固我国稀土在全球的优势地位，有助于稀土行业估值提升；叠加新的美国加征关税与贸易战升级可能，市场风险偏好或将下滑，资金涌入黄金等避险资产，刺激金价进一步上涨。投资者或可通过有色金属ETF（159871），力争捕捉有色板块战略机遇。

　　（资料参考：银河证券《行业周报丨贸易战风险再起，建议关注避险金属与反制金属》，2025.10.15）

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